Астана, 21 октября. Национальный банк Казахстана, в последние годы один из крупнейших покупателей золота в мире, переходит к его продаже: до конца года долю металла в международных резервах снизят примерно с 78 до 75%, рассказала в интервью заместитель председателя Нацбанка Алия Молдабекова.
Главная причина — доходность американских государственных облигаций: на прошлой неделе доходность десятилетних казначейских бумаг США достигла максимума за 24 года. «Мы давно не наблюдали таких уровней доходности», — сказала Молдабекова и пояснила, что это делает доллар привлекательным для вложений и одновременно снижает инвестиционную привлекательность золота: металл, в отличие от облигаций, процентного дохода не приносит.
Золото копилось в резервах несколько лет. Нацбанк по закону имеет приоритетное право покупать всё золото, добытое в стране, а Казахстан, по данным регулятора, занимает восьмое место в мире по его добыче. После того как в феврале 2025 года Нацбанк приостановил продажи металла, его запасы выросли до 386 тонн, а доля в резервах дошла примерно до 78% — по оценке Молдабековой, чрезмерно высокого уровня. «При такой доле золота наши резервы начинают напоминать портфель, состоящий из одного актива», — сказала она. Международные резервы, которые на конец сентября составляли $66,4 млрд, по её словам, должны оставаться высоколиквидными, то есть быстро обращаться в деньги.
По данным Всемирного совета по золоту, за первые восемь месяцев 2026 года Нацбанк был четвёртым по объёму покупателем золота в мире.
Половину сокращения Нацбанк рассчитывает получить продажей опционов, остальное — продажей физического золота. Опцион — договор, который даёт покупателю право купить или продать актив по заранее оговорённой цене, а продавцу приносит плату за это право. Если цена золота опустится ниже $4 000 за тройскую унцию, доля металла в резервах, по словам Молдабековой, может приблизиться к цели сама, без дополнительных продаж. Дальше 75% регулятор пока не загадывает: «Сначала необходимо достичь уровня 75%, после чего мы продолжим отслеживать развитие ситуации».
С начала войны США и Ирана в конце февраля золото подешевело примерно на 20%: в январе унция стоила рекордные $5 600, а с июня цена колеблется между $4 000 и $4 300. Молдабекова при этом ожидает подорожания: «Учитывая сохраняющуюся значительную неопределенность, мы тем не менее ожидаем некоторого повышения стоимости золота».
В чём суть: Нацбанк меняет курс: копить золото дальше он не намерен, потому что металл занял почти четыре пятых резервов, а доллар благодаря высоким ставкам в США стал выгоднее. До конца года часть золота уйдёт на рынок, и резервы станут меньше зависеть от цены одного металла.
Кому это выгодно: По словам Молдабековой, смысл решения — сохранить ликвидность резервов и получать процентный доход от долларовых активов: у золота такого дохода нет. Кто купит металл и какой доход принесёт продажа, в интервью не сказано; Нацбанк сам ожидает, что золото ещё подорожает, и поэтому не загадывает дальше цели в 75%.
Бэкграунд: Золото продают и другие центральные банки: в начале года часть запасов продали Турция и Россия, хотя в целом центробанки, по данным Всемирного совета по золоту, продолжают покупать, и больше всех — Польша, Китай и Узбекистан.
Список использованных источников: Национальный банк Казахстана, QAMS QazTrading
При подготовке материала использовался искусственный интеллект.
