Астана, 10 қараша. Қаржы нарығын реттеу және дамыту агенттігі (АРРДА) мен Ұлттық банк 2026–2030 жылдарға арналған Капитал нарығын дамыту бағдарламасын бекітті.
Акциялар нарығының капитализациясы 2030 жылға қарай ЖІӨ-нің 26%-ынан 30–35%-ына дейін, ал акциялардың айналымдылығы, яғни жылдық сауда көлемінің капитализацияға қатынасы, 1,4%-дан 5–10%-ға дейін өсуге тиіс, деп хабарлады АРРДА.
Бағдарламаны АРРДА басқармасының 2026 жылғы 30 қазандағы № 143 және Ұлттық банк басқармасының 2026 жылғы 29 қазандағы № 125 бірлескен қаулысымен бекітті. Ол Президенттің 2026 жылғы 10 ақпанда Үкіметтің кеңейтілген отырысында берген тапсырмасын орындау үшін әзірленді. Бастапқы сандарды агенттік былай келтіреді: бес жылда қазақстандық акциялар нарығының капитализациясы екі еседен астам, 19,1-ден 41,8 трлн теңгеге дейін өсті, жылдық орташа қарқыны 22%, ал борыштық бағалы қағаздар нарығы дерлік екі есе, 32-ден 58 трлн теңгеге дейін ұлғайды. Негізгі міндет, релизде айтылғандай, — капитал нарығын бизнес пен инвесторлар үшін қолжетімдірек ету және оны банк кредитімен қатар экономика үшін ұзақ мерзімді ақша көзіне айналдыру.
Капитал нарығы — халық пен ұйымдардың жинағы компанияларға жететін акциялар мен облигациялар сатылатын биржа және биржадан тыс сауда. «Капитал» сөзі латынның «capitalis» («басты»; «caput», «бас» сөзінен) сөзінен келген; ол ертеден табыс үшін айналымға салынған ақшаны білдіреді. Бағдарлама жұмысты жеті бағытқа және 35 бастамаға бөледі. Мақсатты көрсеткіштер (құжатта көрсетілгендей, 2025 жылмен салыстырғанда) мынадай. Айналымдағы борыштық бағалы қағаздардың ЖІӨ-ге қатынасы 36%-дан 45–50%-ға дейін, борыш нарығының айналымдылығы 9%-дан 20–25%-ға дейін, ал жеке басқарудағы зейнетақы активтерінің үлесі нөлден 20–30%-ға дейін. Авторлар сандарды бағдар деп атайды.
Олардың артында не тұр. Нарыққа көбірек компания келуі үшін IPO процесіне (акцияларды биржада алғашқы жария орналастыруды осылай атайды) құжат дайындаудың бірыңғай терезесін, ірі жеке компанияларды дайындау бағдарламасын және шағын компаниялардың биржаға шығуына көмектесетін листинг жөніндегі демеушілер институтын ұсынады. Алғашқы орналастыруларды салықтық ынталандыру да қаралады: құжат қолданыстағы жеңілдіктердің негізінен инвесторлардың табысына қатысты екенін, ал компания үшін биржаға шығу елеулі бір реттік шығынды қажет ететінін атап өтеді. Акциялар жиірек қолдан қолға өтуі үшін бағалы қағаздарды қарызға берудің орталықтандырылған тетігін енгізіп, маркет-мейкингті, яғни кәсіби қатысушының сатып алу мен сатуды үнемі котировкалауын жетілдіруді жоспарлайды.
Инвесторлар үшін бағдарлама қорлар желісін, оның ішінде ETF қорларын (пайлары биржада акциялар сияқты саудаланатын қорлар) кеңейтуді және хедж-қорлардың құқықтық негізін жасауды ұсынады. Мұндай қорлар, құжатта айтылғандай, туынды құралдарды, қысқа сатылымдарды, бағалы қағаздарды қарызға алуды және қарыз қаражатын пайдалана алады, бірақ оларға тек біліктілігі бар инвесторлар қол жеткізеді; бөлек шарт ретінде құрылымның салықтық бейтараптығы аталған. Цифрлық қаржы активтерін Бағдарлама жалпы инфрақұрылымға енгізеді. Оның деректері бойынша, 2026 жылғы мамырдан бастап олардың айналымының бірыңғай қағидалары қолданыста, KASE биржасы цифрлық қаржы активтері платформасының алғашқы операторы болды, ал Ұлттық банктің реттеушілік құмсалғышында 34 жоба жүріп жатыр. Келесі кезең ретінде нақты шығарылымдар мен есеп айырысудың тұрақты моделі аталған. Бұл Президенттің 2026 жылғы 7 шілдедегі цифрлық активтер индустриясын дамыту туралы жарлығымен байланысты, ол, атап айтқанда, мемлекеттік және корпоративтік облигацияларды цифрлық түрде пилоттық шығаруды көздейді. Ұлттық банк токенделген ноталарының KASE биржасында орналастырылуы, оның қорытындысын 10 қарашада кешке жариялады, сол бағыттағы қадам, бірақ Бағдарламада ол аталмаған. Сонымен қатар Бағдарлама тұрақты дамуды қаржыландырудың (ESG) және капитал нарығының исламдық сегментінің құқықтық шеңберін көздейді.
Релизде және құжатта бірыңғай сан түрінде жоқ нәрсе: бағдарламаның жалпы құны мен ақша көзі. Мерзімдер шаралар бойынша іс-қимыл жоспарымен белгіленген, олардың көбі 2027 жылға қатысты.
Мәні неде: Мемлекет жинақтың бір бөлігі мен банк кредиттерінің бір бөлігі акциялар мен облигацияларға ауысуына бәс тігеді және ол үшін компанияларға, инвесторларға және зейнетақы ақшасына есікті бір мезгілде ашады. Көрсеткіштер кепілді нәтиже емес, бағдар болып қалады.
Бұл кімге тиімді: Банк арқылы емес, ұзақ мерзімді капитал керек компанияларға: олар үшін биржаға шығуды жеңілдетеді, ал алғашқы орналастыруларды салықтық ынталандыру қаралады. Жеке басқарушыларға және кәсіби инвесторларға: хедж-қорлар, ETF және зейнетақы активтеріне қолжетімділік кеңейеді. KASE биржасына: жүктеме мен рөл өседі, оның ішінде цифрлық активтер бойынша.
Негізгі мәлімет: Free float — еркін айналымдағы акциялардың үлесі; ол неғұрлым жоғары болса, қағазды сатып алу мен сату соғұрлым оңай. Қысқа сатылым — қарызға алынған қағаздарды арзанырақ сатып алу үмітімен сату. Білікті инвестор — біліктілігі мен капиталы жоғары, тәуекелі жоғары өнімдерге рұқсат етілген инвестор.
