Астана, 10 қараша. Бағдарлама Ұлттық банк басқаратын зейнетақы активтерінің бір бөлігін бәсекелестік негізде жеке инвестициялық портфельді басқарушыларға (ИПБ) беру мүмкіндігін көздейді.
Зейнетақы активтерінің 20–30%-ы 2030 жылға қарай жеке басқаруда болуға тиіс, 2025 жылы бұл үлес нөл болған, делінген 2026–2030 жылдарға арналған Капитал нарығын дамыту бағдарламасында.
Бағдарламаның деректері бойынша қазіргі сурет мынадай: зейнетақы активтерінің шамамен 99,7%-ы, 24 трлн теңгеден астам немесе ЖІӨ-нің шамамен 17%-ы, Ұлттық банктің басқаруында. Портфельдің 61%-ы мемлекеттік бағалы қағаздардан, 22,5%-ы корпоративтік облигациялардан және 12%-ы акциялардан тұрады. Заң салымшыларға жинақтарды ИПБ басқаруына, 2026 жылдан бастап 100%-ға дейін, беруге рұқсат етеді, бірақ жеке басқарушыларда қазір активтердің шамамен 0,3%-ы ғана немесе шамамен 88,6 млрд теңге бар. Бірыңғай жинақтаушы зейнетақы қоры (БЖЗҚ) бұл ретте жарналарды жинайды, жеке шоттарды жүргізеді және төлемдерді ұйымдастырады, ал инвестициялық саясатты және активтердің негізгі бөлігін Ұлттық банк айқындайды.
ИПБ — салымшының тапсырмасымен ақыға ақша басқаратын лицензияланған компания; қысқарту «инвестициялық портфельді басқарушы» сөздерінен шыққан. Бағдарлама салымшылар басқарушыларды бір-бірлеп таңдағанын күтпеуді ұсынады: Ұлттық банк өз портфелінің бөліктерін конкурс қорытындысы бойынша лицензияланған жергілікті ИПБ-ға бере алады, акциялардан, облигациялардан және инфрақұрылымдық жобаларға инвестициялардан субпортфельдер қалыптастырады. Бірінші сынақ ретінде мемлекеттік облигациялар субпортфелі аталады, өйткені ол активтердің ең түсінікті және өтімді класы: осылай басқарушылардың ірі институционалдық портфельдерді мандат пен тәуекел шеңберінде ұстай алатыны тексеріледі. Берілетін активтердің мөлшері, басқарушылар саны және іріктеу өлшемдері туралы шешімді, құжатта айтылғандай, Ұлттық банк кезеңдер қорытындысы бойынша қабылдайды. ИПБ іріктеудің бірыңғай конкурстық рәсімдері 2027 жылға белгіленген. Салымшылар жинақтарының 100%-ына дейінін ерікті түрде басқаруға беру құқығын сақтайды.
Таңдау жасамағандар үшін өмірлік цикл моделін ұсынады: зейнетке қанша жақын болса, портфельде тәуекел соншалықты аз. Бұл жылдан, яғни 2026 жылдан бастап ИПБ-да мұндай портфельдер үш өлшем бойынша бөлінеді: зейнеткерлікке дейінгі мерзімге қарамастан, үш жылдан астам және он үш жылдан астам мерзімде. Келесі қадам, Бағдарламада айтылғандай, — принципті басқарушыны таңдамаған адамдардың жинақтарына таратып, тәуекел деңгейін қалған мерзімге автоматты түрде бейімдеу. Ол үшін жасқа қарай аллокацияның бірыңғай әдістемесі әзірленеді.
Бағдарлама тәуекелдерді де мойындайды: жинақтаушы жүйенің тарихи тәжірибесі жеке басқарушылардың өздерімен ерекше қатынастағы активтерге ақша салуы мүмкін екенін және бұл зейнетақы жинақтарының сақталуына қауіп төндіргенін көрсетеді. Сондықтан ИПБ-ның қаржылық тұрақтылығына және тәуекелдерді басқаруына қойылатын талаптарды күшейтуді, байланысты тұлғалардың бағалы қағаздарына салымдарды шектеуді және бақылауды, жауапкершілікті АРРДА, Ұлттық банк, БЖЗҚ, кастодиандар және ИПБ-ның өздері арасында бөлуді ұсынады. Кастодиан — активтерді басқарушыдан бөлек сақтайтын банк. Әлі 4 қарашада ИПБ салымшылары зейнетақы жинақтарын инвестициялау стратегиясын таңдау құқығына ие болды, деп хабарлады АРРДА.
Мәні неде: Деректері дерлік түгел мемлекетте жатқан зейнетақы ақшасы капитал нарығы үшін сұраныстың басты көзіне айналуы мүмкін: 24 трлн теңгенің 20–30%-ы — шамамен 5–7 трлн теңге. Бұл — біздің есебіміз; Бағдарламада мұндай сома жоқ. Басты сұрақ — жинақтарды жеке компаниялар басқара бастағанда оларды қалай қорғау керек.
Бұл кімге тиімді: Зейнетақы активтерінің елеулі бөлігіне қолжетімділік алатын жеке басқарушыларға. Биржаға шығатын компанияларға: олардың қағаздарының ірі ішкі сатып алушысы пайда болады. Салымшыларға, егер басқарушылардың бәсекелестігі табыстылықты арттырса: пайда кепілді емес, ал сақталмау қаупін Бағдарлама мойындайды.
Негізгі мәлімет: Мандат — басқарушы ақша салуға құқылы ережелер жиынтығы: рұқсат етілген құралдар, тәуекел, лимиттер. Субпортфель — жеке стратегияға бөлінген жалпы портфельдің бөлігі.
